Rechenbeispiele

Berkshire Hathaway baute seine Apple-Beteiligung von 2016–2018 auf und reduzierte sie 2020. Die Losliste ist eine splitbereinigte Rekonstruktion aus den vierteljährlichen 13F-Bestandsmeldungen. Lade sie und beobachte, wie sich der Durchschnitt bei $36.73 einpendelt, während Verkäufe Milliarden realisieren, ohne den Durchschnitt des Restbestands zu verändern: die Durchschnittskostenmethode in historischer Größenordnung. Die Gebühren von $0.16 und der beispielhafte Steuersatz von 12% stammen unverändert aus der ursprünglichen Galerie.

GameStop schloss am 4. Januar 2021 bei $17.25 und am 27. Januar bei $347.51. Dieses Schlusskurshoch nennt der Bericht der SEC-Mitarbeiter selbst; am nächsten Morgen folgte ein Intraday-Kurs von $483. Hundert Aktien zu diesen Schlusskursen gekauft und verkauft realisieren +$33,026 auf investierte $1,725. Derselbe Bericht dokumentiert das Umfeld: Handelsbeschränkungen, Nachschussforderungen der Clearingstellen und eine Marktstruktur unter Stress.

Enron erreichte im August 2000 mit $90.75 seinen Höchststand. Am 28. November 2001, wenige Tage vor dem Insolvenzantrag, wurde die Aktie zu $0.61 gehandelt. Hundert am Hoch gekaufte Aktien zeigen −99.33%. Die Erholungsrechnung erklärt, warum diese Art Verlust das Ende bedeutet: Von −99.33% zurück auf null erfordert ungefähr +14,800%. Die Erholungstabelle auf der Break-even-Seite ist diese Geschichte in Tabellenform.

Apple ging am 12. Dezember 1980 zu $22 je Aktie an die Börse. Nach fünf Splits — 2:1 in 1987, 2000 und 2005, 7:1 in 2014, 4:1 in 2020 — war jede IPO-Aktie zu 224 Aktien geworden. Hundert Stück, beim Börsengang etwa $2,200 wert, wurden somit zu 22,400 Aktien mit einem splitbereinigten Einstandskurs nahe $0.10. Zu $131.56, einem Kurs von Mitte 2021, ist die Position ungefähr $2.9 Millionen wert. Die Splitfaktoren stammen aus Apples eigener Investor-Relations-FAQ.

Das Sparplanszenario der ursprünglichen Galerie: etwa $5,000 in Tesla am ersten Handelstag jedes Jahres von 2011 bis 2023. Prüfe ein Los: 2,793 × $1.79 ≈ $5,000. Die Lose sind splitbereinigt; Tesla führte in diesem Zeitraum zwei Splits durch, 5-for-1 im August 2020 und 3-for-1 im August 2022. Deshalb liegen die frühesten Kurse im einstelligen Bereich. Mit 1% Gebühren auf beiden Seiten und einem beispielhaften Steuersatz von 15% ist es die transaktionsreichste realistische Position der Galerie: Beobachte, wie der Durchschnitt mit den Käufen im Diagramm steigt.

Zehn Bitcoin zu $999 Anfang 2017, alle zehn zu $64,440 im November 2021 verkauft: die in der ursprünglichen Galerie erfassten Kurse. Eine vollständig geschlossene Position, also ein vollständig realisiertes Ergebnis: +$634,410 auf investierte $9,990, eine Rendite von +6,350.45%, ohne unrealisierten Rest.

Berkshires Aktionärsbrief 2024 enthält die berühmte Tabelle: Der Marktwert je Aktie stieg von 1964 bis 2024 insgesamt um 5,502,284%, entsprechend 19.9% pro Jahr. Gib $100 → $5,502,384 über 60 Jahre in den CAGR-Rechner ein, und die Jahresrate ergibt sich daraus: 19.95% vor der Rundung im Brief. Sechs Jahrzehnte einer lediglich gut klingenden Rate erzeugen eine unmöglich klingende Zahl.

Eine klassische Nachkauffolge: 10 Aktien zu $100, weitere 10 zu $80 und dann 40 zu $60 ziehen den Durchschnitt genau auf $70. Gleichzeitig steigt das gefährdete Kapital von $1,000 auf $4,200. Bei einem Kurs von $70 liegt die Position exakt an der Gewinnschwelle — darin liegen die ganze Verlockung und die ganze Gefahr. Der Artikel zu Nachkäufen bei Kursverlusten erklärt, wann es ein Plan ist und wann eine Verhaltensverzerrung.

Die klassische Positionsgrößenrechnung: Ein Konto mit $10,000 bei 1% Risiko darf $100 verlieren. Einstieg $50 und Stop $48 bedeuten $2 Risiko je Aktie. Die Position beträgt also 50 Aktien zu Kosten von $2,500. Ein Viertel des Kontos eingesetzt, genau ein Prozent gefährdet, sofern der Stop hält.

Zehntausend Dollar in einer Position mit 4% Dividendenrendite, jährlicher Wiederanlage und jeweils 5% jährlichem Dividenden- und Kurswachstum. Die Jahrestabelle zeigt den Kreislauf: Ausschüttungen steigen jedes einzelne Jahr trotz unveränderter Rendite, weil Aktienzahl und Dividende je Aktie gemeinsam wachsen.