Exemplos resolvidos

A Berkshire Hathaway acumulou sua posição em Apple entre 2016–2018 e a reduziu em 2020 — a lista de lotes aqui é uma reconstrução ajustada por desdobramentos a partir de seus relatórios trimestrais de posições 13F. Carregue o exemplo e veja o preço médio se estabilizar em $36.73 enquanto as vendas realizam bilhões sem alterar a média do que resta: o método do custo médio em escala extraordinária. As corretagens de $0.16 e a alíquota ilustrativa de 12% foram preservadas da galeria original.

A GameStop fechou a $17.25 em 4 de janeiro de 2021 e a $347.51 em 27 de janeiro — o maior fechamento citado no próprio relatório da equipe da SEC, antes de chegar a $483 durante o pregão da manhã seguinte. Cem ações compradas e vendidas nesses fechamentos realizam +$33,026 sobre $1,725 investidos. O mesmo relatório documenta o contexto desses preços: restrições de negociação, chamadas de margem para compensação e uma estrutura de mercado sob pressão.

A Enron atingiu o pico de $90.75 em agosto de 2000; em 28 de novembro de 2001 — dias antes de pedir falência —, era negociada a $0.61. Cem ações compradas no topo mostram −99.33%, e a matemática da recuperação explica por que esse tipo de perda é devastador: voltar ao equilíbrio a partir de −99.33% exige aproximadamente +14,800%. A tabela de recuperação de perdas na página de equilíbrio apresenta essa história em números.

A Apple abriu seu capital em 12 de dezembro de 1980 a $22 por ação. Cinco desdobramentos depois (2:1 em 1987, 2000 e 2005, 7:1 em 2014, 4:1 em 2020), cada ação do IPO havia se transformado em 224 ações — portanto, cem delas, cerca de $2,200 na oferta, se tornaram 22,400 ações com custo ajustado por desdobramentos próximo de $0.10. A $131.56, uma cotação de meados de 2021, a posição vale aproximadamente $2.9 milhões. Os fatores de desdobramento vêm das perguntas frequentes de relações com investidores da própria Apple.

O cenário de aportes periódicos de valor fixo da galeria original: cerca de $5,000 na Tesla no primeiro pregão de cada ano, de 2011 a 2023 — confira um lote: 2,793 × $1.79 ≈ $5,000. Os lotes estão ajustados por desdobramentos, e a Tesla fez dois no período (5 para 1 em agosto de 2020, 3 para 1 em agosto de 2022), razão pela qual os preços mais antigos aparecem com apenas um dígito na parte inteira. Com corretagens de 1% nos dois lados e alíquota ilustrativa de 15%, é a posição realista com mais movimentações da galeria: veja a média subir conforme as compras avançam pelo gráfico.

Dez bitcoins a $999 no início de 2017, todos os dez vendidos a $64,440 em novembro de 2021 — os preços registrados na galeria original. Uma posição totalmente encerrada, portanto todo o resultado é lucro/prejuízo realizado: +$634,410 sobre $9,990 investidos, retorno de +6,350.45%, sem nada restante como não realizado.

A carta da Berkshire aos acionistas de 2024 apresenta a famosa tabela: o valor de mercado por ação ganhou 5,502,284% no total de 1964 a 2024, com crescimento composto de 19.9% ao ano. Insira $100 → $5,502,384 ao longo de 60 anos na calculadora de CAGR e obtenha a taxa anualizada (19.95% antes do arredondamento da carta) — seis décadas de uma taxa que parece apenas boa produzindo um número que parece impossível.

Uma sequência didática de preço médio: 10 ações a $100, mais 10 a $80 e depois 40 a $60 levam a média a exatamente $70 — e, ao mesmo tempo, elevam o capital em risco de $1,000 para $4,200. Com a cotação a $70, a posição fica exatamente no equilíbrio, e aí estão todo o atrativo e todo o perigo; o artigo sobre preço médio para baixo explica quando isso é um plano e quando é um viés.

O cálculo clássico de tamanho da posição: uma conta de $10,000 arriscando 1% pode perder $100; entrar a $50 com stop a $48 arrisca $2 por ação; logo, a posição é de 50 ações, a um custo de $2,500. Um quarto da conta aplicado, exatamente um por cento em risco se o stop funcionar como previsto.

Dez mil dólares em uma posição com rendimento de 4%, dividendos reinvestidos anualmente e crescimento de 5% ao ano tanto nos dividendos quanto no preço. A tabela ano a ano mostra o ciclo de crescimento: os pagamentos aumentam todos os anos, embora o rendimento percentual nunca mude, porque a quantidade de ações e o dividendo por ação crescem juntos.