Exemples de calcul

Berkshire Hathaway a constitué sa participation dans Apple entre 2016–2018 puis l’a réduite en 2020. Les lots sont reconstruits à partir des déclarations trimestrielles 13F, ajustés des divisions d’actions. Chargez-les : la moyenne se stabilise à $36.73, tandis que les ventes réalisent des milliards sans modifier la moyenne du solde, le coût moyen à une échelle record. Les commissions de $0.16 et le taux fiscal illustratif de 12% sont conservés de la galerie d’origine.

GameStop a clôturé à $17.25 le 4 janvier 2021 et à $347.51 le 27 janvier, le plus haut de clôture cité par le rapport des équipes de la SEC, avant $483 en séance le lendemain matin. Cent actions achetées et vendues à ces clôtures réalisent +$33,026 sur $1,725 investis. Le rapport documente aussi le contexte : restrictions de trading, appels de marge des chambres de compensation et structure de marché sous tension.

Enron a culminé à $90.75 en août 2000. Le 28 novembre 2001, quelques jours avant son dépôt de bilan, le titre cotait $0.61. Cent actions achetées au sommet affichent −99.33%. Le calcul de récupération explique pourquoi ce type de perte est terminal : revenir à l’équilibre depuis −99.33% exige environ +14,800%. La table de récupération de la page d’équilibre raconte cette histoire en chiffres.

Apple est entrée en Bourse le 12 décembre 1980 à $22 l’action. Après cinq divisions — 2:1 en 1987, 2000 et 2005, 7:1 en 2014, 4:1 en 2020 — chaque action d’origine était devenue 224 actions. Cent actions, environ $2,200 à l’offre, sont ainsi devenues 22,400 actions à un coût ajusté proche de $0.10. À $131.56, un cours de mi-2021, la position vaut environ $2.9 millions. Les facteurs de division viennent de la FAQ investisseurs d’Apple.

Le scénario d’investissement à montant constant de la galerie d’origine : environ $5,000 dans Tesla le premier jour de Bourse de chaque année, de 2011 à 2023. Vérifiez un lot : 2,793 × $1.79 ≈ $5,000. Les lots sont ajustés des divisions d’actions, réalisées deux fois sur la période : 5-for-1 en août 2020, 3-for-1 en août 2022. C’est pourquoi les premiers cours n’ont qu’un chiffre avant la décimale. Avec 1% de commission de chaque côté et 15% d’impôt illustratif, c’est la position réaliste la plus fournie de la galerie : observez la moyenne monter avec les achats sur le graphique.

Dix bitcoins à $999 début 2017, tous vendus à $64,440 en novembre 2021 : les prix conservés dans la galerie d’origine. La position est entièrement clôturée, donc tout le résultat est réalisé : +$634,410 sur $9,990 investis, soit +6,350.45%, sans résultat latent restant.

La lettre 2024 de Berkshire aux actionnaires donne le célèbre tableau : la valeur de marché par action a progressé au total de 5,502,284% entre 1964 et 2024, soit 19.9% composés par an. Saisissez $100 → $5,502,384 sur 60 ans dans le calculateur de CAGR : le taux annualisé ressort à 19.95% avant l’arrondi de la lettre. Six décennies d’un taux qui semble simplement bon produisent un chiffre qui semble impossible.

Une séquence classique : 10 actions à $100, 10 de plus à $80, puis 40 à $60 ramènent la moyenne exactement à $70, tout en faisant passer le capital risqué de $1,000 à $4,200. Au cours de $70, la position est exactement à l’équilibre : c’est tout l’attrait et tout le danger. L’article sur le moyennage à la baisse explique quand c’est un plan et quand c’est un biais.

Le calcul canonique de taille de position : un compte de $10,000 risquant 1% peut perdre $100 ; une entrée à $50 avec stop à $48 risque $2 par action ; la position est donc de 50 actions coûtant $2,500. Un quart du compte engagé, exactement un pour cent risqué si le stop tient.

Dix mille dollars dans une position rapportant 4%, dividendes réinvestis annuellement, avec dividende et cours progressant chacun de 5% par an. Le tableau montre la dynamique : les versements augmentent chaque année malgré un rendement inchangé, parce que le nombre d’actions et le dividende unitaire progressent ensemble.