計算例

Berkshire Hathawayは2016–2018年にApple株を買い集め、2020年に一部を売却しました。ここでのロット一覧は、四半期ごとの13F保有報告書から、株式分割を調整して再構成したものです。読み込むと平均取得単価が$36.73に落ち着く一方で、売却によって数十億ドルの利益を実現しても、残りの平均取得単価は動かない様子が分かります。記録的な規模で見る平均原価法です。手数料$0.16と試算用税率12%は、従来の事例集の設定を引き継いでいます。

GameStopの終値は2021年1月4日に$17.25、1月27日に$347.51でした。後者はSEC職員の報告書自体が引用する終値の最高値で、翌朝には取引時間中に$483へ達しました。この二つの終値で100株を購入・売却すると、投資額$1,725に対して+$33,026の実現利益になります。同じ報告書には、その価格の周囲で起きていた取引制限、清算機関による追加証拠金の要求、そして圧力のかかった市場構造も記録されています。

Enronは2000年8月に$90.75の高値を付けましたが、破産申請の数日前に当たる2001年11月28日には$0.61で取引されていました。高値で100株を買った場合は−99.33%です。損失回復の計算を見ると、この規模の損失が致命的である理由が分かります。−99.33%から元に戻るには、およそ+14,800%が必要です。損益分岐ページの損失回復表は、この出来事を表にしたものです。

Appleは1980年12月12日、1株$22で株式を公開しました。その後5回の株式分割（1987年、2000年、2005年に2:1、2014年に7:1、2020年に4:1）を経て、IPO時の1株は224株になりました。したがって、公募時に約$2,200だった100株は22,400株となり、分割調整後の取得単価は約$0.10です。2021年半ばの株価$131.56では、評価額は約$2.9 millionになります。分割比率はApple自身のIRのFAQに基づきます。

従来の事例集にあったドルコスト平均法の例です。2011年から2023年まで、毎年最初の取引日にTeslaを約$5,000購入します。例えば、2,793 × $1.79 ≈ $5,000です。ロットは株式分割調整済みで、期間中にTeslaは2回の分割（2020年8月に1株を5株、2022年8月に1株を3株）を行ったため、初期の株価は一桁になっています。購入・売却それぞれ1%の手数料と試算用税率15%を設定した、事例集で最も取引回数の多い現実的なポジションです。購入価格がチャート上で上がっていくにつれ、平均取得単価も上がる様子を確認してください。

2017年初めに10ビットコインを$999で購入し、2021年11月にすべてを$64,440で売却します。価格は従来の事例集に収録されていたものです。すべて手じまいしたポジションなので、結果は全額が実現損益です。投資額$9,990に対して+$634,410、リターンは+6,350.45%で、未実現の損益は残りません。

Berkshireの2024年の株主向け書簡には、よく知られた表が掲載されています。1株当たりの市場価値は1964年から2024年までに累計5,502,284%上昇し、年19.9%の複利成長でした。CAGR計算機に60年間で$100 → $5,502,384と入力すれば、年率が求められます。書簡での丸め前なら19.95%です。「かなりよい」程度に聞こえる成長率でも、60年間続くと、信じがたいほどの金額になります。

基本的なナンピンの取引列です。10株を$100で、さらに10株を$80で、その後40株を$60で買うと、平均取得単価はちょうど$70になります。同時に、リスクにさらす資金は$1,000から$4,200へ増えます。株価が$70なら損益は正確にゼロです。そこに魅力も危険もあります。ナンピン買いの記事では、これが計画である場合と、バイアスである場合を扱っています。

ポジションサイズの基本的な計算です。口座資金$10,000の1%をリスクに充てると、許容損失は$100です。エントリー価格$50、損切り価格$48なら、1株当たりのリスクは$2。したがってポジションは50株、取得額は$2,500になります。口座資金の4分の1を投じ、損切りが機能すれば、リスクにさらすのはちょうど1%です。

利回り4%のポジションに1万ドルを投じ、配当を毎年再投資し、配当と株価はともに年5%成長すると仮定します。年次表には、成長が積み重なる様子が表れます。利回りが変わらなくても、株数と1株当たり配当がともに増えるため、受取配当は毎年増えます。