平均持股成本：它是什麼，為何會變動

平均持股成本是投資組合中最常被提及、卻也最容易被誤解的數字之一。定義一句話就能說完：付出的成本，除以持有的股數。但遇上真實交易中的費用、部分賣出或不同核算方法，幾乎每個人都曾對它的變化感到意外。

基本原理

以 $100 買入 10 股，再以 $120 買入 10 股，合計持有 20 股、花費 $2,200，所以平均成本為 $110。這是加權平均，股數較多的批次影響較大。若第二批改為 30 股，平均成本就會來到 $115，也就是往 $120 靠近四分之三。

實務上有兩點需要留意：

費用也是成本。 每次買入付 $5 佣金，兩批交易的總成本就變成 $2,210，持有 20 股，均價為 $110.50。單筆影響雖小，長期交易卻會持續累積，相關證據見交易成本文章。
相同金額與相同股數，平均結果不同。 分別以 $100 和 $120 的價格投入相同金額，平均成本會是 $109.09，低於中點 $110，因為相同資金能買到更多便宜的股份。這也是定期定額文獻會談到調和平均數的原因。

股票平均成本計算器能處理任意批次清單，也可反向回答：以今天的價格，還需買多少股才能達到目標均價？當目標越接近現價，公式所需的買入量就越趨向無限大。這在股價下跌時為何重要，另有專文說明。

賣出有何影響？核算方法為何重要？

不同方法從這裡開始分歧。本站計算器逐筆採用平均成本法：賣出時按當時平均成本扣除股份，將差額實現。若原有 20 股、均價 $110，以 $130 賣出 5 股，已實現獲利為 5 × ($130 − $110) = $100；剩餘 15 股的均價仍是 $110。平均成本法下，賣出絕不改變剩餘股份的均價，只有買入會改變。

按批次核算的方法則得到不同答案。採 FIFO（先進先出）時，同一筆賣出處分的是成本 $100 的股份，實現獲利 $150，剩餘平均成本變成 $113.33。若可指定特定批次，你也能選擇賣出成本 $120 的股份，實現 $50 獲利，並將剩餘均價降低至 $107.50。同一筆交易，三種已實現獲利、三種剩餘均價，算術上都正確。

報稅適用哪種方法，取決於所在地法規、券商預設及你能作出的選擇。券商常對基金報告平均成本，對股票採 FIFO；這些都不該由計算器猜測。本站明示採用逐筆平均成本法，並展示每個中間數值，讓你能與券商報表核對。

為何這個數字如此容易成為心理錨點

平均成本確有用途：它是計算損益兩平價的輸入值，計入賣出費用後，損益兩平價會略高於它；也是部位計算器將總損益拆成已實現與未實現的基準。但它不是關於未來的資訊，市場既不知道、也不在乎你的均價。行為研究卻發現，買入價仍是強烈的參考點，會以可衡量、反覆出現的方式影響賣出時機。處分效果文章整理了這些證據。了解什麼會改變均價，以及均價無法告訴你什麼，就是防範這種影響的起點。